恒指跌239點或約1.0%，收報24,892；恒生科技指數跌146點或約3.0%，收報4,668。拖累主要來自大型科網，騰訊午後曾急跌，市場同時消化中資基金第二季減倉、遊戲收入預期放慢等消息。這一日不是全市場恐慌式下跌，而是指數權重和高估值題材被壓。
判斷：25000不是魔術線，24500才是情緒線
技術上，恒指重上25,000後未能企穩，短線第一阻力在25,000至25,200；若成交放大但升不穿，反映反彈倉仍傾向獲利。支持先看24,650，再看24,500。24,500若守到，回吐仍可視為高位消化；若跌穿並伴隨科技、內房、券商同步轉弱，市場就由輪動變成降風險。
板塊輪動：高息與ETF承接更關鍵
HKEX六月數據顯示港股平均每日成交達3,190.76億港元，較五月升8.9%；上半年ETF平均每日成交396億港元，按年升17%。同時AASTOCKS在7月22日報道盈富基金錄得南向淨流入。這些資料說明資金不是完全離場，而是在高beta科技股獲利後，轉去流動性好、可防守、可做配置的工具。銀行、電訊、能源及主要ETF的相對強弱，會比單日恒指升跌更能反映大戶態度。